Un accord à trois est-il dans les cartes pour BetMGM, DraftKings et Entain ?

Alors que les perspectives de paris sportifs se réunissent à Las Vegas la semaine prochaine pour l’une des plus grandes conférences sur les jeux du pays (G2E), l’industrie réfléchira toujours à une proposition qui pourrait transformer les paris sportifs numériques pour la prochaine décennie.

Les neuf premiers mois de 2021 ont été riches en activités de fusions et acquisitions, menées par l’acquisition pour 3,7 milliards de dollars de Caesars Entertainment et le changement de nom qui a suivi de William Hill US en mai. Au cours de l’été, DraftKings a conclu un accord définitif pour acquérir Golden Nugget Online Gaming, tandis que Penn National Gaming a signé un accord pour acquérir theScore afin de permettre à Barstool Sportsbook d’entrer au Canada. Côté B2B, le super agent d’Hollywood et PDG d’Endeavour, Ari Emanuel, a tourné la tête cette semaine lorsque la société a conclu un accord pour acheter la division de paris sportifs de Scientific Games, OpenBet, pour 1,2 milliard de dollars.

Mais une proposition de 22 milliards de dollars de DraftKings pour acquérir Entain plc la semaine dernière les éclipse tous. Le prix de 22 milliards de dollars ne fait pas que doubler une offre de 11 milliards de dollars de MGM Resorts pour acquérir la société britannique Entain en janvier, c’est plus que tous les paris sportifs légaux américains l’année dernière alors que les parieurs du pays ont misé 21,5 milliards de dollars. Si DraftKings est capable d’orchestrer le jeu de pouvoir intrépide, il étendra simultanément la présence de l’entreprise au-delà des frontières américaines tout en affaiblissant l’un de ses principaux concurrents dans BetMGM.

La proposition est intervenue au milieu de l’expansion continue du marché des paris sportifs légaux aux États-Unis, le Connecticut devant être mis en service jeudi.

“Bien que nous ayons été catégoriques dans notre attente que les fusions et acquisitions se poursuivront dans le secteur, je ne peux pas dire que nous le prévoyons”, a écrit Will Hershey, co-fondateur et PDG de Roundhill Investments, dans un bulletin d’information de l’entreprise. “La taille de la transaction n’est pas seulement énorme (si cela se produisait, ce serait la plus grosse transaction jamais réalisée dans le domaine du jeu en ligne), elle est également compliquée en termes d’implications potentielles.”

À quel point il est important d’avoir votre propre pile technologique

Bien que les opérations de fusion et acquisition dans les paris sportifs soient généralement complexes, il existe de nombreuses raisons pour lesquelles l’acquisition d’Enttain pourrait avoir un impact sur l’industrie, note Hershey. BetMGM, une joint-venture à 50/50 fondée en juillet 2018 entre MGM Resorts et Entain (anciennement GVC Holdings), serait certainement au cœur de l’accord potentiel.

Lorsque BetMGM a organisé sa présentation annuelle de la Journée des investisseurs en avril, la société visait une part de marché américaine des paris sportifs et iGaming de plus de 20 % sur le long terme. Deux mois plus tôt, BetMGM déclarait une part de marché de 22% dans toutes les juridictions américaines dans lesquelles elle était active. Les estimations sont conformes à celles de l’analyste de Macquarie, Chad Benyon, qui prévoit une part de marché à long terme de 20 % pour BetMGM, DraftKings et FanDuel, les trois leaders incontestés du marché américain des paris sportifs.

Une partie critique, sinon la plus importante, de la coentreprise est la plate-forme technologique de bout en bout de BetMGM exploitée par Entain. Environ 2 millions de paris sont placés sur la plate-forme Enttain chaque jour, comme BetMGM l’a découvert dans la présentation d’avril. Dans l’ensemble, la plate-forme dispose d’une base de données clients avec plus de 160 millions de profils qu’Entain utilise pour informer ses algorithmes de personnalisation, a déclaré la société. Chaque samedi, la plate-forme traite sept fois plus d’interactions qu’Amazon lors du Black Friday, affirme Entain.

Du point de vue des ventes croisées, la plate-forme permet la personnalisation et l’exploitation complètes de plusieurs marques sans développement ni dépenses significatifs, a déclaré Ryan Spoon, COO de BetMGM, lors de la présentation d’avril. L’offre omnicanal permet par exemple aux clients de parier sur des sports en utilisant l’application BetMGM dans le New Jersey et en même temps de jouer à Party Poker, une salle de cartes en ligne qu’Entain a achetée en 2016.

En bref, MGM Resorts ne peut pas se permettre de perdre BetMGM au profit de DraftKings ou de tout autre concurrent de premier plan. En réponse à la proposition de DraftKings, MGM Resorts a déclaré que le maintien du “contrôle de la coentreprise” était une étape importante vers la réalisation de ses “objectifs stratégiques”. MGM Resorts estime également que toute transaction qui fait qu’Enttain ou ses sociétés affiliées « ont une activité concurrentielle aux États-Unis », c’est-à-dire BetMGM, nécessite l’approbation de la société mère.

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MGM Resorts envisage des options pour obtenir le contrôle total de la coentreprise, y compris une éventuelle introduction en bourse de BetMGM et un remaniement du conseil d’administration. Bloomberg signalé.

Un tri-deal complexe

Une solution possible implique une transaction à trois dans laquelle MGM Resorts pourrait tenter d’acquérir les 50% restants de la coentreprise BetMGM, a écrit l’analyste des jeux de Bank of America Shaun Kelley dans une note de recherche du 22 septembre. Attribuer une note appropriée à BetMGM est difficile, a souligné Kelley compte tenu de l’exclusivité de MGM Resorts avec Entain pour les paris sportifs en ligne aux États-Unis. Bank of America considère BetMGM comme un actif autonome de l’ordre de 3 à 6 milliards de dollars.

En quittant la coentreprise, Enttain offre à DraftKings l’opportunité d’acquérir les actifs non américains du géant européen du jeu pour se développer en dehors de l’Amérique du Nord. Selon une étude de Bank of America, les activités en ligne européennes d’Enttain représenteraient la majorité des revenus d’un projet pro forma de la société Kings Enttain en 2022 à la clôture de l’acquisition. Enttain, l’un des plus grands groupes de jeux d’argent européens, est la société mère de marques de paris sportifs populaires telles que Ladbrokes, Coral, bwin et Sportingbet.

Dans ce scénario, les activités européennes d’Enttain représenteraient 58% du mix des revenus, tandis que les activités en ligne américaines de DraftKings représenteraient environ 23%, note Kelley. En août, Entain a réitéré ses prévisions d’EBITDA ajusté pour l’année 2021 de 850 à 900 millions de livres sterling, soit 1,1 à 1,2 milliard de dollars, sur la base des taux de change de jeudi. En conséquence, DraftKings pourrait accélérer son objectif à long terme d’atteindre la rentabilité.

Un jeu de pouvoir de DraftKings pourrait également amener MGM à payer plus pour le contrôle total de la coentreprise que si Enttain acceptait l’offre de janvier de MGM. L’analyste de Macquarie, Beynon, estime également que le scénario est une stratégie prudente pour les trois sociétés.

“À notre avis, le résultat le plus probable est que DraftKings acquiert l’activité non américaine et conclue un accord de vente / technologie avec MGM (Resorts)”, a écrit Beynon dans une note de recherche du 23 septembre.

Un inconvénient pour DraftKings est que la société perdrait sa réputation de seul fournisseur de paris sportifs en ligne américain pur et intégré verticalement sur le marché en raison de l’expansion mondiale. DraftKings a porté le récit à une note massive en fonction de sa source de revenus actuelle, selon Chris Grove, partenaire chez Eilers & Krejcik Gaming. DraftKings a relevé ses prévisions de revenus pour l’année 2021 à 1,21-1,29 milliard de dollars en août après avoir déclaré des revenus de 298 millions de dollars pour le deuxième trimestre.

Un autre analyste, Barry Jonas de Truist Securities, pense qu’une grande partie de la valorisation de la prime de DraftKings aujourd’hui est basée sur son statut de croissance plus élevée aux États-Unis.

Activité actuelle des actions

DraftKings est tenu d’annoncer avant le 19 octobre, en vertu de la loi britannique sur les acquisitions et les fusions, si elle a l’intention de faire une offre sur Entain.

DraftKings, qui a lancé jeudi un magasin de paris sportifs à Foxwoods, Connecticut, s’est échangé autour de 48 $ au cours de la session de l’après-midi, en baisse de 17% par rapport à son sommet du 21 septembre. Deux investisseurs institutionnels, Wellington Management Group et Credit Suisse, étaient optimistes sur DraftKings. sur l’achat de 30 396 actions ou 135 770 actions le 27 septembre. Une troisième société, Blackrock Inc., a abandonné une position dans DraftKings le même jour, vendant environ 2,6 millions de dollars de parts. L’activité récente sert de mesure de la façon dont les grandes institutions financières ajustent leur position dans DraftKings en raison de la spéculation sur les fusions et acquisitions.

A la Bourse de Londres, Enttain a clôturé jeudi à 2 130 pence, en baisse de 1,6%. La semaine dernière, lors de l’annonce de l’offre, les actions d’Enttain ont augmenté de plus de 20 % avant d’atteindre un sommet de 2 500 pence sur 52 semaines le 22 septembre.



Source : sportshandle.com https://sportshandle.com/entain-draftkings-betmgm-deal-speculation/